案例二十：某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资（不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息）5000万元，预计90%形成固定资产。10%形成长期待摊费用。固定资产折旧年限为10年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为3%，在生产期末回收固定资产残值；长期待摊费用按6年期平均摊销。

　　建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见附表1：建设投资贷款年利率为7%，按年计息，建设期只计利息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的5年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息；流动资金贷款年利率为5%.假定销售税金及附加的税率为6.6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为10%，基准投资回收期为6年。

附表1资金投入、收益及成本情况表单位：万元

　　问题：

　　（1）编制建设期借款还本付息表。

　　（2）计算各年固定资产折旧额。

　　（3）计算各年利润及所得税，编制损益表。

　　（4）编制自有资金现金流量表。

　　（5）计算项目的财务净现值和动态投资回收期，并对项目作可行性判断。

　　答案：（1）计算建设期贷款利息，编制项目还本付息表为

　　①计算建设期贷款利息为：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率

　　第1年贷款利息=（1000／2）×7％=35（万元）

　　第2年贷款利息=[（1000+35）+1000／2]×7％=107.45（万元）

　　建设期贷款利息=35+107.45=142.45（万元）

　　②计算各年初借款本息累计

　　年初借款本息累计=上一年年初借款本息累计+上年借款+上年应计利息

　　第3年年初借款本息累计=（1000+35）+1000+107.45=2142.45（万元）

　　③采用等额本金偿还方式偿还全部建设资金贷款，计算各年偿债金额为：

　　年偿债金额=2142.45÷5=428.49（万元）

　　本年应计利息=年初借款本息累计×年利率

　　第3年的应计利息=2142.45×7%=149.97（万元）

　　本年本金偿还=年偿债金额-本年应计利息

　　第3年的本金偿还=428.49-149.97=278.52（万元）

　　编制项目还本付息表（将计算结果填人附表2）

附表2借款还本付息表

　　（2）计算各年固定资产折旧额

　　固定资产原值=5000×90%+35+107.45=4500+142.45=4642.45（万元）

　　固定资产残值=4642.45×3%=139.27（万元）

　　固定资产年折旧=固定资产原值×（1-预计净残值率）÷预计折旧年限

　　=4642.45×（1-3%）÷10=450.32（万元）

　　固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值

　　=450.32×（10-8）+139.27=1039.91（万元）

　　或

　　生产经营期末的固定资产余值=固定资产原值-年折旧×生产经营年限

　　=4642.45-450.22×8=1039.91（万元）

　　（3）计算各年利润及所得税，编制损益表为：

　　长期待摊费年摊销额=无形资产价值÷摊销年限=5000×10%÷6=83.33（万元）

　　流动资金借款利息=流动资金借款×借款年利率=400×5%=20（万元）

　　生产期总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+维修费+利息支出

　　第3年的总成本费用=2400+450.32+83.33+149.97+20=3103.53（万元）

　　产品销售税金及附加=销售收入×小规模纳税人增值税税率×（1+城建税税率+教育附加费率）

　　第3年的产品销售税金及附加=5200×6.6%=343.2（万元）

　　利润总额=产品销售收入-产品销售税金及附加-总成本费用

　　第3年的利润总额=5200-343.2-3103.53=1753.27（万元）

　　所得税=利润总额×33%

　　第3年的所得税=1753.27×33%=578.58（万元）

　　税后净利润=利润总额-所得税

　　第3年的税后净利润=1753.27-578.58=1174.69（万元）

附表3 损益表 单位：万元

　　（4）编制自有资金现金流量表，应借款本金偿还与借款利息偿还均视为现金流出量，计算为

　　现金流入量=产品销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金

　　建设期的现金流出量=固定资产投资+流动资金+其他投资

　　经营期的现金流出量=借款本金偿还+借款利息偿还+经营成本+销售税金及附加+所得税

　　现金净流量NCF_t=现金流入量-现金流出量

　　计算项目现金净流量及其折现的现金净流量如附表4所示：

附表4自有资金现金流量表单位：万元

　　（5）计算项目的财务净现值和动态投资回收期，并对项目作可行性判断。

　　①根据自有资金现金流量表计算项目的财务净现值为

　　②根据建设项目财务评价指标体系中的动态投资回收期计算方法，找到使项目累计折现的现金净流量为零的年限。根据上表中，各年折现的现金净流量计算项目累计折现的现金净流量

　　可以找到相邻的两个年限n₁=4年和n₂=5年，两年折现的现金净流量分别为：

　　评价结论：因该项目财务净现值为5546万元，大于零；项目投资回收期（4.67年）小于基准投资回收期（6年），项目可行。