试题六

    甲企业拟投资建设某项目，项目的设计生产能力为20万t/年，建设期1年，生产经营期5年且各年均达产。
    项目建设投资20亿元，其中形成固定资产的投资占90%。项目建设投资的60%为自有资金，其余由国内银行贷款解决，贷款年利率为10%；项目正常年流动资金2亿元，全部使用国内银行贷款，贷款年利率为8%。
    项目产品的市场销售价格(不含税)为4000元/t；各年的经营成本均为3.5亿元，年营业税金及附加为400万元。由于项目生产符合循环经济和节能减排鼓励政策，政府给予每吨产品700元的补贴，同时免征所得税。该项目使用的原料之一是乙企业无偿提供的一种工业废料，由此每年可以为乙企业节省1亿元的废料处理费用。此外，项目不产生其他间接费用和效益。
    项目各项投入和产出的价格均能反映其经济价值，所有流量均发生在年末；固定资产折旧年限为5年，净残值率为10%；无形资产和其他资产在经营期全部摊销完毕，甲企业设定的项目投资财务基准收益率为10%，社会折现率为8%。复利系数见附表7。

    试题六答案：

    1．该项目投资现金流量表中的现金流入、现金流出的组成内容见附表8。

    销售收入=20万t×4000元/t=80000万元。
    补贴收入=20万t×700元/t=14000万元。
    回收固定资产余值=200000万元×90%×10%=18000万元。
    2．该项目投资现金流量表中各年净现金流量见附表8。
    第1年的净现金流量=(0-200000)万元=-200000万元。
    第2年的净现金流量=(94000-55400)万元=38600万元。
    第3年的净现金流量=(94000-35400)万元=58600万元。
    第4年的净现金流量=(94000-35400)万元=58600万元。
    第5年的净现金流量=(94000-35400)万元=58600万元。
    第6年的净现金流量=(132000-35400)万元=96600万元。
    项目投资财务净现值=(-200000×0.9091+38600×0.8264+58600×0.7513+58600×0.6830+58600×0.6209+96600×0.5645)万元=25044万元。
    3．该项目经济效益、经济费用的组成内容见附表9。

    4．第1年的净效益流量=(0-200000)万元=-200000万元。
    第2年的净效益流量=(90000-55000)万元=35000万元。
    第3年的净效益流量=(90000-35000)万元=55000万元。
    第4年的净效益流量=(90000-35000)万元=55000万元。
    第5年的净效益流量=(90000-35000)万元=55000万元。
    第6年的净效益流量=(128000-35000)万元=93000万元。
    项目经济净现值=(-200000×0.9091+35000×0.8264+55000×0.7513+55000×0.6830+55000×0.6209+93000×0.5645)万元=12639万元。
    由于经济净现值大于零，因此该项目的经济是合理的。

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