全国一级建造师执业资格考试用书《建设工程经济》
2012年网上增值服务（5）

　　1Z102060财务分析

　　1Z102061财务分析方法

　　1．趋势分析法使用时应注意哪些问题？

　　答：趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变化的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况、经营成果和现金流量变动趋势的分析方法。采用该方法，可以分析变化的原因和性质，并预测企业未来的发展前景。

　　趋势分析法在采用时，应注意以下问题：

　　（1）用于对比的不同时期的指标，在计算口径上必须一致。

　　（2）剔除偶发项目的影响，使用于分析的数据能反映正常的经营状况。

　　（3）重点分析某项有显著变化的指标，研究其变动原因，以采取对策，趋利避害。

　　2．连环替代法和差额计算法两种方法有什么区别？

　　答： 这两种方法都属于因素分析法，即分析指标与其驱动因素之间的关系。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对指标的影响。

　　差额计算法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各因素的实际数与基准值之间的差额，计算各因素对分析指标的影响。

　　1Z102062基本财务比率的计算和分析

　　1．常用的反映企业偿债能力的指标有哪些？有何不同？

　　答：常用的反映企业偿债能力的指标有资产负债率、流动比率和速动比率三个指标。

　　资产负债率是企业总负债与总资产之比，它既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业偿债能力的重要指标。

　　流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，主要反映企业的偿债能力。

　　速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率关系，反映企业对短期债务偿付能力的指标，速动资产＝流动资产-存货。

　　2．常用的反映资产管理效率的指标有哪些？有何不同？

　　答：资产管理比率是用于衡量公司资产管理效率的指标。常用的指标有资产管理、比率总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。

　　总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入与总资产的比率。总资产一般取期初资产总额和期末资产总额的平均值计算。

　　流动资产周转率是指企业在一定时期内营业收入与全部流动资产之间的比率，通常用周转次数和周转天数来表示。

　　存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

　　应收账款周转率是指企业在某一时期赊销收入和同期应收账款之间的比率，通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。通常用来测定企业在某一特定时期内收回赊销账款的能力，它既可以反映企业应收账款的变现速度，又可以反映企业的管理效率。

　　3. 净资产收益率和总资产报酬率有何不同？

　　答：净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。

　　总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率，它反映企业全部资产运用的总成果。总资产报酬率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。

　　4．在对企业进行考察时，如何分析企业的发展能力？

　　答：反映企业发展能力的指标主要有：销售（营业）增长率和资本积累率。

　　（1）销售（营业）增长率是指企业本期销售（营业）收入增加额同上期销售（营业）收入总额的比率。

　　该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。不断增加销售（营业）收入，是企业生存的基础和发展的条件。该指标若大于零，表明企业本年的销售（营业）收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则说明企业市场份额萎缩。

　　（2）资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。

　　该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。

　　5．杜邦财务分析体系中各个比率之间的关系是怎样的？其主要作用是什么？

　　答：详见下图。

　　杜邦财务分析体系是一个多层次的财务比率分解体系。各项财务比率，可以在每个层次上与本企业历史或同行业财务比率比较，比较之后向下一级分解。逐层向下分解，逐步覆盖企业经营活动的每个环节，以实现系统、全面评价企业经营成果和财务状况的目的。上图还可以继续往下一级分解，找出核心指标变化的原因，采取相应的对策提高净资产收益率。

　　6. 如果计算出来某企业的速动比率仅为0.89，怎么理解这个速动比率？

　　答：经验认为，速动比率为1就说明企业有偿债能力，低于1则说明企业偿债能力不强，该例中速动比率为0.89，该指标越低，企业的偿债能力越差。

　　1Z102070筹资管理1Z102071资金成本的作用及其计算1．如何计算资金成本率？

　　答：企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比，叫做资金成本率（通常也叫资金成本）。资金成本、筹资总额、筹资费用和资金占用费之间的关系式为：

　　资金成本率＝资金占用费÷筹资净额其中，筹资净额=筹资总额-筹资费=筹资总额×（1-筹资费率））

　　注意在计算时一定要从筹资总额中扣除相关的筹资费用。

　　2．计算资金成本有什么作用？

　　答：资金成本的概念广泛地运用于企业财务管理中，其主要作用表现在以下几个方面：

　　（1）选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，从筹资决策的角度来讲，企业力求选择资金成本最低的筹资方式。

　　（2）评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准。从企业投资决策的角度来讲，通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率。

　　（3）评价企业经营业绩的基准。资金成本还可用作衡量企业经营业绩的尺度，即全部投资的利润率应高于资金成本，否则表明业绩欠佳，需要改善经营管理。

　　3． 某公司向银行申请了一项一年期贷款，款项为100万元，贷款手续费3000元，律师费2000元，银行一年期贷款利率为6％，本项贷款的筹资费、资金占用费和资金成本率分别是多少？

　　答：贷款的筹资费=3000＋2000=5000元；

　　资金的占用费=1000000×6％=60000元；

　　资金成本率=（5000+60000）/1000000=6.5％。

　　4. A公司现有长期资本总额为20000万元，其中长期借款4000万元，长期债券10000万元，普通股6000万元，各种长期资金成本率分别为6%、7%和12%.计算该筹资方案的综合资金成本率。

　　答：第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。

　　长期借款资金比例=4000÷20000=20%长期债券资金比例=10000÷20000=50%普通股资金比例=6000÷20000=30%第二步，测算综合资金成本。

　　综合资金成本=6%×20%+7%×50%+12%×30%=8.3%

    5．A公司从银行取得一笔长期借款2000万元，手续费0.2%，年利率为6%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本，企业所得税率为25%，则这笔借款的资金成本率是多少？

　　2000×6%×（1-25%）

　　答：=4.59% 2000×（1-0.2%）

　　1Z102072 短期筹资的特点和方式

    1．怎样理解短期筹资的特点？

　　答：短期负债筹资通常具有如下特点：

　　（1）筹资速度快。由于短期筹资的到期日短，债权人承担风险相对较低，不需要和长期筹资一样对筹资方进行全面的财务调查，因此更容易筹集。

　　（2）筹资弹性好，在筹集长期资金时资金提供方出于资金安全的考虑往往提出较多的限制条件，而短期筹资的限制条件相对较少，使得筹资方在资金的使用上更加灵活、富有弹性。

　　（3）筹资成本较低。由于短期筹资到期日短，债权人承担的风险也相对较低，因此向筹资方索取的资金使用成本也较低。

　　（4）筹资风险高。短期筹资需要在短期内偿还，因此要求筹资方要能在较短时间内拿出足够资金偿还债务，这对筹资方的资金营运提出了较高要求。此外，短期筹资的利率通常波动较大，无法在较长时期内将筹资成本锁定在某个较低水平，因此有可能高于长期负债的利率水平。

　　2.怎样理解流动资产组合筹资策略？

　　（1）配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、商业信用和权益资本筹集资金满足其资金需要。这种策略是一种理想的筹资策略，较难在现实经济活动中得以圆满地实现。

　　（2）激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的筹资策略。

　　（3）稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。

　　3．A企业按2/10、n/30的条件购入货物20万元。A企业在第25天付款，则其承担的放弃现金折扣的成本是多少？

　　答：放弃现金折扣的成本可由下式求得：

　　放弃现金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[360÷（信用期-折扣期）]运用上式，A企业放弃现金折扣的成本为：

　　[2%÷（1-2%）]×[360÷（30-10）]=36.7% 4．短期借款中补偿性余额对借贷双方有什么影响？

　　答：补偿性余额是指银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10％～20％）计算的最低存款余额。从银行的角度来看，补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对于借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。

　　5.短期借款的利息支付方式通常采用收款法、贴现法和加息法，分析一下这三种方法的实际利率的高低？

　　答：收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向工商企业发放的贷款大都采用这种方法收息。

　　贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约1倍。

　　6．商业信用筹资有什么特点？常用的具体形式有哪些？

　　答：商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。

　　7．企业在选择贷款银行时，应考虑哪些因素？

　　答：企业选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：

　　①银行对贷款风险的政策；②银行对企业的态度；③贷款的专业化程度；④银行的稳定性。