新地产会计准则引发价值评估震荡
“项目总值5亿。”
“5亿？那是1992年，现在得是5亿美金！”这段改编自影片《大腕》的台词最近正成为业界的新笑谈，而该段子充分说明了近期投资界最火热的话题就是价值重估，随着财政部公布了新的会计准则，各大基金公司的基金经理、研究员目前都在忙着对房地产等行业的投资价值进行重新评估。
新财务制度出台
今年2月15日，财政部在人民大会堂公布了修订多年的新39项企业会计准则。其中，研究人员在解读《企业会计准则第3号———投资性房地产》时，认为该准则将对房地产公司业绩产生巨大的正面影响。
《投资性房地产》准则是本次企业会计准则体系中新增的一项重要内容。所谓投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产，主要包括已出租的土地使用权、长期持有并准备增值后转让的土地使用权以及企业拥有并已出租的建筑物。但不包括为生产商品、提供劳务或经营管理而持有的自用房地产和作为存货的房地产。
招商证券分析师表示，新增的准则要求上市公司可以通过赚取租金，或持有房地产等待其增值来获取利润。在具体的计算方法上，该准则引入了公允价值模式。一旦投资性房地产的公允价值提升，上市公司的财报将体现这一利润。
该准则使得经营房地产、园区的上市公司，在利润上获益不小。这些公司一般都拥有大量土地使用权或者房产。它们往往希望通过收取租金，来获得长期收益。而且，从长远看，房地产市场将随着经济的发展而继续向上，这些园区类上市公司一旦在将来转让现在持有的房产，必将获得可观利润。
机构开始疯狂增仓
在2月15日财政部公布了新的会计准则后，大机构便大力加仓房地产股票。从2月6日沪、深两市恢复交易以来，以万科A、金地集团等为首的房地产板块就集体出现上扬行情，走势异常强劲。
春节长假之后，万科A、金地集团、天房发展、招商局等房地产公司持续上扬，纷纷创出公司股价的近期新高。万科A已经从春节前的每股5元左右上涨到了6元，天房发展从每股4元左右上涨到了5元左右，金地集团已经从每股6.8元涨到了8元左右，涨幅远高于大盘。
招商证券分析师表示，房地产公司之所以能够持续走强，主要是因为近期人民币一直保持小幅升值态势，这对以人民币计算资产的房地产公司构成了实质性利好，加上大机构普遍预测2006年不会有新的行业调控政策出台，导致很多机构近期都在对房地产公司进行加仓。
上市公司反应不一
面对市场的追捧，房地产上市公司反应不一。
万科的工作人员对记者表示，新的会计准则对一些土地储备主要形成于上世纪90年代左右的公司利好效应会大一些。目前，全国各地都已经实行土地“招、拍、挂”制度，公司拿到的土地价格本身就已经是市场形成的公允价格，如果土地市场出现波动的话，相应的公司业绩也会出现波动。这在房地产市场向好时，是锦上添花，在楼市转淡时，未必是好事。
在陆家嘴金融贸易区内，老牌地产公司陆家嘴拥有大量的批租及租赁用项目资源，多于上世纪90年代取得，成本极低。众多机构都认为，公司的公允价值和取得成本相比，增长已经高达数倍，总资产增值可能十分惊人。陆家嘴的股价也随之出现了大幅上扬。陆家嘴的工作人员通过电话对记者表示，最近向公司询问相关事宜的投资者非常多。从公司方面看，新的企业财务准则虽已颁布，但要等到2007年1月1日才正式实施。而且，与该准则配套的相关具体实施规则并未明确，所以陆家嘴现在还无法判断新准则可能给公司带来怎样的具体影响。
另有业内人士对记者表示，尽管财政部提出了公允价值模式，但因为相关操作细则缺乏，该模式很容易成为操纵公司业绩的方便工具，有关主管部门应该在该问题上予以重视。
来源：京华时报·肖宾
