“建行即将发行中国首笔个人住房抵押贷款支持证券（MBS）”的消息在业内引发激荡。对此举的背景及可能的影响，记者昨日在第一时间采访了苏州兆丰不动产投资顾问有限公司的杨肇锋教授。
作为台湾不动产协会理事、世界不动产协会讲评人，杨肇锋是最早将MBS概念引入台湾地区和祖国大陆的专家。“这是房地产市场期待已久的融资工具。从根本上说，推出MBS的目的是进一步稳定房地产市场，令后者不暴涨暴跌。”杨告诉记者，目前祖国大陆房地产融资的主要来源还是银行，但银行资金大部分是来自民众的短期存款，而向房地产市场贷出款项大多是长期的，“以短支长”，一旦遇到利率调整或市场波动，会产生很大风险，而MBS恰可缓释这种风险。
据他介绍，MBS的具体做法就是：把同年期、同利率的贷款票据集中，在标准化后包装发行，由投资银行买入，资金就回流到MBS发行银行。这样，把贷出的钱换成证券，资金就可及时回笼，银行风险也就得到规避。“这有点像环保意义上的循环再利用：银行可将回笼资金再度投放市场，投行则可获得稳定的利息收益。”杨表示，美国房地产市场之所以在几十年中没有大起大落，MBS功不可没；现在很多人十分推崇不动产投资信托（REITS），但事实上MBS更适合，REITS未涉及产权，仅是一种基金，不太适合信奉“有土即有财”观念的东方人。
“当然，要真正成功，还有几个环节需多加注意。”杨肇锋指出，重要一环是建行的MBS究竟由哪家投行承销———选择合适的投行合作非常关键；另外，MBS在发行时还牵涉到估价。
