1998年至2004年，我国城镇居民人均可支配收入平均增长8.6%，农村居民人均纯收入增长4.3%，而住宅销售的增长却超过30%.针对我国近年来住房消费增长过快的情况，北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲表示，如果我国的住房消费继续这样快速增长，将给国民经济的发展带来四方面的挤出效应。
首先是将抑制居民的其他消费。蔡志洲说，一般而言，房地产价格的上涨将通过财富效应而刺激消费，这在许多发达国家均是如此。然而，我国对房地产的需求有相当一部分是低利率和其他投资工具缺乏而催生的储蓄需求与投资需求。由于预期房地产价格将会继续大幅上升，许多家庭抑制其他消费，以积攒首付款和支付月供款。过高的首付款和月供支出明显挤出了工薪阶层的消费需求，绝大多数购房者纷纷削减了其他消费。
其次，蔡志洲认为，住房消费增长过快加剧了居民间收入的不平等。这意味着收入的重新分配，其结果是财富进一步向少数高收入者，特别是房地产商手中集中，而其他居民和经营者收入则变相缩水。
再次，住房消费增长过快还会带来资源的浪费。蔡志洲说，我国产业结构中最根本的问题就是工业特别是重工业比重过高。2004年，第二产业在三次产业中的比重占53.0%，明显超过一般国际最大比重标准，增长11.1%，增幅比速度加快的第一和第三产业仍分别高4.8和2.8个百分点。而重工业特别是钢铁和水泥等行业过度扩张的动力，在很大程度上来源于房价增长过快。
此外，快速的住房消费增长也将影响农民收入的稳定增长。蔡志洲说，农民收入增长稳定的主要支柱是工资性或转移劳动力收入，但其增长明显滞后。房价增长过快既加大劳动力转移成本和收入支出，直接减少农民工资性收入，又提高了劳动力转入难度。
